全面注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了諸多新變化。今年以來(lái)，130家企業(yè)終止首發(fā)上市申請(qǐng)，其中120家為主動(dòng)撤回，占比超九成。

這些企業(yè)為什么主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)呢？筆者認(rèn)為，主要原因有三：一是企業(yè)基本面發(fā)生變化，包括業(yè)績(jī)下滑，不符合注冊(cè)制下的上市要求等；二是申請(qǐng)時(shí)板塊定位不準(zhǔn)，撤回是為了換板塊重新申報(bào)；三是申報(bào)材料存在質(zhì)量問(wèn)題，短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)整改達(dá)標(biāo)。

全面注冊(cè)制下，全過(guò)程監(jiān)管更加嚴(yán)格，帶傷企業(yè)難以蒙混“過(guò)關(guān)”。企業(yè)是否符合板塊定位、是否有持續(xù)盈利能力、信息披露是否達(dá)標(biāo)等，都要經(jīng)受監(jiān)管刨根問(wèn)底式多輪問(wèn)詢(xún)。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)擬上市企業(yè)有更高的質(zhì)量要求。

證監(jiān)會(huì)于今年2月份發(fā)布《欺詐發(fā)行上市股票責(zé)令回購(gòu)實(shí)施辦法（試行）》，其中規(guī)定，發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)等證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實(shí)或者編造重 ……