引言

關(guān)于影響企業(yè)杠桿率因素的研究：如前所述，我國(guó)一些企業(yè)因受到各種原因的影響存在杠桿率過(guò)高的問(wèn)題，使企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。簡(jiǎn)單地說(shuō)，杠桿率也即資產(chǎn)負(fù)債率，其變化體現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)的變化上。因而對(duì)杠桿率問(wèn)題的研究，最后一般會(huì)轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的討論。結(jié)合學(xué)者對(duì)此方面的相關(guān)研究，發(fā)現(xiàn)學(xué)者們主要從兩個(gè)方面對(duì)影響杠桿率的因素展開研究，一是從企業(yè)自身出發(fā)，從內(nèi)部尋找影響杠桿率水平的因素；二是，從企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境等外部條件出發(fā)尋找影響杠桿率水平的因素。

1、基于企業(yè)內(nèi)部因素的研究?；谄髽I(yè)內(nèi)部因素來(lái)研究杠桿率的變化，學(xué)者們大多是從企業(yè)業(yè)績(jī)、內(nèi)部治理水平、企業(yè)成長(zhǎng)性等視角入手進(jìn)行論述。有學(xué)者從企業(yè)業(yè)績(jī)出發(fā)，考慮其對(duì)杠桿率的影響。Frank和Goyal利用了美國(guó)的非金融公司在1950年至2000年間 ……